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4，数量宽松并非为地方债发行“放水开路”。1月份降准之外流动性以回笼为主，截至1月28日，如果剔除降准和普惠金融定向降准考核改革的资金释放，央行实现4725亿元流动性回笼；21日地方债发行启动以来，央行在降准之外实现4125亿元流动性净回笼。资金利率方面，1月中旬货币市场利率在季节性因素影响下快速上行，降准后资金面有所改善，但整体而言1月份资金利率中枢有所上行，1月央行数量宽松在于对冲季节性资金需求和定向支持小微、民企，疏通货币政策传导和宽信用渠道，并不存在为地方债发行“放水开路”。

先导型经济体经验显示，休闲娱乐和医疗护理等服务型消费，也是消费升级的趋势性方向。例如，美国消费支出中，服务消费占比自1950年代初持续抬升至2018年的68.8%。韩国于1980年代也表现出类似的消费升级规律。进一步细分可以发现，以旅游和电影消费为代表的娱乐休闲、医疗卫生服务等，在居民消费支出中占比均出现过趋势性提升；前者反映居民追求更高层次精神需求的一般规律，后者或与人口年龄结构的变化存在较大关联。未来一段时间，伴随我国人均收入上升、人口结构变化，相关消费需求或继续趋势性扩张。

受季节性因素影响，3月份数据有所回落。不过4月以来中观数据整体向好，各方面数据交叉验证，下游需求正在加速回暖，工业生产景气向好。其中，水泥价格自3月下旬触底反转，累计上涨已有4周；其中最新一周价格环比上涨1.8%，4月份以来累计上涨4.1%，显示下游建筑行业景气复苏态势明显。铜、铝价格也均在3月30日触底起涨，4月份以来分别累计上涨2.9%、9.5%；其中上周涨幅加速，铜铝价格分别周环比上涨2.0%、3.7%。

“中国现在进入了服务经济为主的时期，我们是不是会遵循先行者的规律，进入到了一个经济增速不可避免的下行阶段？”江小涓在提出问题的同时表示，我们期待能有所不同，原因就在于我们进入一个新的时代，科技在制造技术、传输技术之外，非常快地进入了服务技术，联通技术带给服务业发展新的特征。

“但实际上，所谓的‘没有国家标准’理由并不充分，尤其是当食药和卫生部门明确了它属于方便米面制品之后。如果地方标准和国家标准出现矛盾，当然是以强制性的国家标准为准的。所以其添加剂的使用应当按“方便米面制品”的标准来执行，尚未发布的调味面制品国家标准也是这么要求的。”钟凯这样说。

而针对科技企业投资方法论，嘉实基金总结为“四步走”：第一步看方向，第二步把握节奏，第三步选择公司，第四步考虑价格。第一步看方向，根据摩尔定律和梅特卡夫定律等底层定律指导投资，预见科技的发展方向，看哪些科技有可能最终胜出；第二步把握节奏，每一轮科技浪潮周期大约是十年，从硬件创新到媒介变化到商业模式创新，需要把握不同阶段的节奏；第三步看公司，通过空间、竞争、盈利模式、管理层、成长性、市场预期6大维度对目标公司进行全面刻画，寻找战略标的；第四步看价格，对科技股采取绝对估值为主，相对估值为辅的方式。